所谓八方有难,我来支援,虽然我今年已经讲了不少这一类的高级话题,但后续有更多这类话题可以继续,敬请期待就是

        

         话说上一期《如何选择指数基金

        以C类份额为例》中我在结尾处说道那个文章是可以作为如何选择指数基金来使用的,然而事后我重新又看了一遍文章之后发现还是有点大言不惭的,指数基金的C类份额哪能代表指数基金呢,而且整个论述本身如果拿来作为选择指数基金的标准的话也有一些欠缺

         我打算今天正儿八经的来讲一次如何选择指数基金,为了和之前的系列做个统一,我决定把题目取成《我是如何选择指数基金的》,当然,这也的确是我自己选择指数基金的方式

        和主动型基金一上来就比业绩和风险不同的是,选择指数基金的第一步叫做选择指数

        

         请不要三脸懵b的看着我,第一步真的是选择指数,或者更简单直白的说叫做:What are you 买指数来干嘛

        可能有的小伙伴有点反应过来了,会弱弱的说:我就想做个定投啥的

        这就对了嘛,没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨,买指数基金不像买主动型基金,通过对业绩和风险的评估筛选出厉害的基金经理,然后就无缘无故的爱上了他,甚至把私房钱都交给他去打理了

        指数基金则不然,首先和基金经理真的不到半毛钱关系,可能和计算机的关系更大一些,因为很多交易操作都是程序自动判断下单或者调整的

        其次指数本身也没有好差之说,指数就是指数,你能说中证500就比沪深300好或差么,所以用指数来做业绩排序意义也就没那么大了

         正是因为指数之间并没有所谓好差之分,所以选择指数其实是要明确投资目的或者投资方式,比如上面提到的定投,比如要做资产配置,比如要做轮动,比如要做择时 ?/p>

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         如果要做定投,一般我会推荐选择沪深300,中证500,上证50,创业板指等宽基指数

        目前市场上很流行的基于估值的定投(我每月一发的指数估值同理),其实是通过判断估值的高低来确定什么时候选择投什么指数,算是一种一步到位的指数投资方式了

        如果要做资产配置,我们可以从不同地区,不同的资产类别,同一资产类别的不同分类(比如股票的大中小盘,行业板块等)去选择不同的指数

         举个具体的例子来说,可以选择沪深300指数(国内大盘),中证500(国内中小盘),国债指数(国内债),恒生指数(港股),纳斯达克指数(美股),美债基金(美债),商品指数(商品类)这些类别做一个全球大类资产配置组合

        如果是做轮动,以最常见的二八轮动为例,可以选择沪深300和中证500做大小盘的轮动,也可以选择沪深300或者中证500和国债指数做股债的轮动

        如果是做择时,可能更多的会用行业指数或者主题指数等去抓热点

         不知道大家有没有发现,从这个层面的意义来讲,指数基金的投资反而比主动型基金的投资还要更难一些,因为指数基金缺少了投资专家(基金经理)的专业帮助(选股,配置,择时等)

        万事开头难,第一步选指数完成之后,后面的步骤确实就比较简单了

         第二步:比较费用这个步骤基本上和之前我在《买基金该选A类还是C类》和《如何选择指数基金

        以C类份额为例》两篇文章中描述的一样,就是同一个指数的不同公司的指数基金加以比较,在一番小学生级别的运算之后,很容易得出哪个费率最低最便宜,比如创业板指数基金的C类份额就以天弘创业板C总体的费率最低

        这里我就不赘述了

        要明确的一点是:在选定某个指数之后,费率就成了第一位要考虑的事情,标准自然是越便宜越好,土豪请随意

        第三步:跟踪误差(Tracking Error)

         指数基金和指数之间的跟踪误差缘于一些客观的原因,比如指数基金虽然仓位很高但是不能满仓,因为需要预留部分资金用来应付用户的赎回等

        反之大额的申赎也会导致指数基金相对指数的涨跌幅度被稀释

        另外指数基金复制指数时购买的股票需要支付佣金和印花税,所以必然与指数有差距,有的时候指数的成分股会停牌导致指数基金无法买入该成分股,等等

        如之前的文章所说,对于一般指数基金(所谓完全复制型指数基金)而言,跟踪误差自然是越小越好

         比如下面是天弘创业板指数C(001593)和创业板指数归一化之后的对比图:

         总体来看001593和创业板指本尊虽然略有偏移,但是偏移量不大,而且更像是一开始建仓时期造成的误差,不信我们来看个两者的日跟踪误差图:

         可以看到除了一开始基金刚建仓时候跟踪误差略大之外,后续基本稳定在0.5%以内

        再不信看个两者月跟踪误差图强化一下效果:

         可以看到天弘创业板指数C的月跟踪误差都控制在0.x%左右,所以总体来说其跟踪误差是可以接受的

        之前也有提到过一类叫做增强版指数的,对于这类指数基金而言,跟踪误差这个东西就要区别对待了

        比如下面是景顺长城沪深300增强指数(000311)和沪深300指数归一化之后的对比图:

         可以看到000311和沪深300指数的偏移是略大的,也可以说跟踪误差是很大,但是这里需要注意的一点是,我们很明显可以看到000311是全面碾压沪深300的,我放个两者的季度跟踪误差图来压压惊:

         如果说上面的天弘创业板指数跟踪误差有正有负总体控制的比较好的话,那么景顺长城沪深300增强的跟踪误差几乎全是正的,上图说明每个季度000311都能跑赢沪深300指数一些小身位,假以时日,跑赢的身位就越来越大成了吨位了

        对于这类可以持续跑赢指数的增强型指数基金,跟踪误差就不是越小越好而是越大越好了

        第四步:基金公司和基金规模关于指数基金的规模问题,和主动型略有不同,我们都知道主动型基金貌似一直有个百亿魔咒,规模大到一定程度业绩就很难hold住?/p>

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        这里顺便澄清一个上一期的不精确说法,我在比较C类指数基金的时候直接用了这些指数基金C类场外份额的规模,但是有些场外指数基金叫做ETF联接基金,份额的90%投资的都是其场内的本尊ETF,而这些本尊ETF的规模都超大(百亿甚至几百亿规模),所以这样的ETF联接基金哪怕场外只有百万级别的规模,也是没啥问题的

        另外还有一点,国内的指数基金市尘身还在发展中,很多指数都还没有相应的指数基金相对应,有些指数的指数基金产品也是刚刚被开发出来不久的,所以一开始规模小是完全可以理解的,特别是对资金量不大的基民小伙伴们来说,有指数可以选总比没得选要好,我们可是要成为财务自由的人

        

         指数基金的选择至此基本告一段落

         作者:小5论基,基金的事儿我全知道,专业、独立、客观、好玩、有料,一枚专业又好玩的基金研究自媒体

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文章转载自:http://business.sohu.com/20171027/n520165406.shtml

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